如今的全球股市几乎都进入了主升浪的阶段，就连熊了7年多的A股也从2000多点涨到了3700多点！全国各地暴增的新开户、海外资金的疯狂入驻、中国大妈们也不再关心迷恋黄金，转战股市了！本文作者分析称这些疯狂的现象可能会再次导致泡沫破灭，他在这里呼吁希望大家一定要冷静思考，切勿盲目跟风。

眼下，全球股市一片红火，美股牛市自2009年持续至今长达6年之久；欧洲、日本股市因量化宽松政策（QE）的推出，获得全球投资者青睐；在经济增速放缓的大背景下，A股持续了大半年的牛市也为中国投资者带来了“久旱逢甘露”般的兴奋。

接踵而来的问题是，强势美元以及美联储加息在即是否会成为美股牛市的转折点？热钱涌入日、欧股市的热情何时会冷却？当中国大妈都戒掉广场舞一头扎进股市了，A股离泡沫破灭还有多远？

“美联储加息可能是近期股价的一个障碍，但并非转折点。从历史上看，只有加息到一定阶段，牛市才会终结。首次加息从来不会扼杀一个牛市，但应警惕首次加息后3～6个月股市的疲弱期。建议超配欧洲和日本股市，对美股持中立态度是我们今年对于全球股市的看法。”渣打银行全球投资总监麦加富（CliveMcDonnell）在接受《第一财经日报》记者专访时说道。他同时表示：“不能说A股现在有一个泡沫，但确实担忧有点缺乏支撑，我们观察到，外国投资者对于A股的投资热情已经有所保留。”

美股：加息不会“扼杀”牛市

自2009年3月开始，美股踏上了本轮牛市的征程并且一发不可收，近日标普500指数已经达到2061点，最高触及2119点。目前长达6年的牛市成为继1949年至1956年以及1990年至2000年的那两轮牛市后，美股历史上跨度第三长的牛市，而且此轮牛市涨幅最大，走势最为强劲。

然而摆在眼前的两座大山——强势美元以及美联储加息对于美股带来的冲击不容小觑，这也导致很多金融机构对于今年美股的态度更加谨慎。

过去12个月，美元对主要货币升值22%，导致很多跨国公司股价受到冲击，因为在强势美元的影响下，美国这些跨国公司的出口有所下降。渣打银行在报告显示，在标普500指数企业中，43%的美国企业营业收入来自海外，其中排名第一的科技行业海外收入占比达近60%，随后为能源、基础材料、医疗保健等。

尽管如此，麦加富对本报记者表示：“美元升值的趋势，对企业盈利的影响并非立竿见影，而是一个长期的过程。与此同时，当美元升值给美国的跨国企业股价造成冲击的同时，也给大多数美国公司提供了一个很好的发展机会——并购。对于美国公司来说，美元的强势为他们提供了一个收购欧洲和日本公司的好机会。如果美元升值10%，一个相同的欧洲公司在股价不变的情况下，市值就便宜了10%，所以我相信美国公司接下来会积极寻求这样的机会，来保护自己的盈利。”

对于美联储加息对美股的影响，麦加富对本报记者表示：“美联储首次加息从来不会扼杀一个牛市，从历史来看，1994年和2004年都发生了类似的事情，只有加息到了一定阶段才会真正终结牛市。通常从历史来看，第一次加息后，三到六个月可能股市会比较疲弱，但与其他资产相比，股票的资产更能够抵抗初期加息的波动性，而固定收益类、债券类的资产，肯定会受到美国加息的影响，特别是高收益的一些债券，包括一些长久期的债券，都会在加息的过程中受到一些损伤。”

总之，在麦加富看来，“美股的泡沫还没有来临”，目前美国实体经济的增长能够支持美股牛市的表现，虽然标普500的市盈率达到17倍，处于历史较高水平，但并没有达到最高点或者非常疯狂的估值。