阿里巴巴股价近期出现新一波下跌行情，市值跌破了2000亿美元。早在2014年阿里巴巴250亿美元IPO引发华尔街为之震动，马云就很委婉地表示，中国电商企业在美上市普遍存在着估值虚高的问题。而时隔大半年再翻过头来看，马云的话讲得还是比较中肯的。现在的问题是，去年阿里巴巴高调入市受到海外投资者的热棒。而今日为何阿里的股价却沦为市场的弃儿呢？海外投资者为何会一致选择抛弃阿里的行动呢？
首先，阿里巴巴业绩增速放缓，击碎了海外投资者的良好预期。数据显示，分析师预计阿里第四财季收入总额或为169亿人民币（27亿美元），环比增长41%，但低于此前七个季度50%的平均增速。同时，阿里营收也可能会缩水18%跌至45亿人民币。究其原因，一方面是因为阿里在中国的“电商下乡”策略以及在海外市场的扩张产生了大量营销费用；另一方面，消费者由PC向移动端转移也会减少阿里的广告收入。
更令人难堪的是，阿里股价大跌，而京东、腾迅的股价却分别上涨了46%、40%。笔者觉得，中国第二大电子商务公司京公司商城正在不断发力。从中期来看，阿里巴巴先前的增长率似乎难以持续下去。也就是说，阿里巴巴电商老大地位正在经历前所未有的挑战。再者，淘宝与国家工商总局之争。国家工商总局指责阿里系网络交易平台存在主体准入把关不严、对商品信息审查不力、销售行为管理混乱、信用评价存有缺陷、内部工作人员管控不严等5大突出问题。结果国家工商总局遭到阿里巴巴方面的反击。这样一来，便引发了美国证券交易委员会（SEC）的关注，导致多家美国律师事务以阿里IPO时信息披露不实为由，向阿里巴巴集团提出集体诉讼。这便是直接导致阿里股价下跌的又一重要原因。
其三，向电商征税的“靴子”马上要落地，而一旦电商企业需要缴税，则会对中小电商的业绩产生很大影响，更会直接影响淘宝和天猫的发展。有消息称，今年4月起，北京、广西、江苏、上海、山东、深圳等主要沿海省市税务部门，相继约谈辖区内的电商企业。其中，广西桂林市国税局开展的是税收专项检查。业内人士指出，如果电商征税开始实行，那无疑会对阿里的业绩产生重大影响。
最后，阿里巴巴的海外电商扩张受到挫折，使海外投资者对阿里电商的前景不再乐观。随着中国经济逐步放缓以及大城市的市场逐渐饱和，阿里巴巴集团的海外扩张似乎变得越来越重要。马云希望把阿里巴巴集团在中国市场取得的成功复制到全世界。为此，他制定出通过服务超过1000万海外小企业，让阿里巴巴集团的海外营收占据公司半数营收的目标。
虽然阿里巴巴集团已经进入了俄罗斯和巴西市场，不过马云今年3月通过Twitter账户表示，该公司当前来自于海外市场的营收仍只占到公司总营收的不足5%。笔者认为，阿里巴巴向海外扩张之所以并不顺利，主要是因为淘宝、天猫遭受售假指控，让一些国家的政府和民众直接把阿里巴巴称为“假货天堂”。毫不夸张的讲，阿里巴巴正面临着一场“信任危机”。