新一季财报发布，媒体的标题重点突出了净亏损扩大，但这根本不是重点。净亏损环比扩大，是因为特斯拉Q1研发成本增加，导致运营成本上升，仅此而已。至于毛利润、管理成本，与2014年Q4基本一致。而同比来看，净亏损确实扩大了3倍之多。

研发成本增加，是因为Model X的临近投产，以及对Model 3车型的研发投入。不过，财报反映的一个最重要信息，其实在于特斯拉收入结构的多元化。下面我们来详细梳理一下。

长期以来，特斯拉这家公司的收入主要分为两大块。其一是汽车销售，即旗下Model S电动车在全球范围内销售量，这是主干业务；其二，是外包研发收入，目前特斯拉仍为戴姆勒、丰田提供电动车动力总成的研发服务。

解释一下后者。在特斯拉IPO之前的2009年，戴姆勒与丰田纷纷向特斯拉注资5000万美元，成为其股东，并且建立了业务合作关系。虽然后来股份变动，但特斯拉依然为两家公司提供研发服务。

目前，奔驰的B级纯电动版，采用的是特斯拉提供的电池与电控设备。在此之前，特斯拉还参与研发了奔驰Smart的纯电动版。目前这一车型的动力总成已换做由EM-motive提供。丰田方面，特斯拉为其RAV4 EV（即RAV4的纯电动版）车型提供动力总成。

2015年Q1，特斯拉研发服务的总收入为4660万美元，同比增长了47%。这其中包括向戴姆勒销售的2200万美元动力总成收入，以及2000万美元研发收入。即便如此，本季度的研发服务总收入，其毛利率降为了-3.2%；而这一数字在上一季度是12.1%。原因是向奔驰销售的动力总成的价格有所降低。不过，特斯拉已经表示在Q2，研发服务的毛利率能实现好于盈亏平衡的表现。这得益于，向戴姆勒销售的动力总成的制造成本会有所降低。

然后是政府奖励，这算是第二大收入来源。2015年Q1，这块收入有6600万美元，其中有5100万美元是ZEV奖励。此项收入，指的是那些没有完成零排放车型生产计划的车企，要向特斯拉这样的公司购买指标。上述ZEV，即Zero Emission Vehicle，是加州空气质量委员会制定的一个标准，每家在加州营业的车企，都有一个ZEV账单，其单位是克/英里的非甲烷有机气体（NMOG）的排放量。

特斯拉预计，在Q2中，政府奖励收入或达到1500万美元，其中ZEV收入或为500万美元。

除了上述收入来源以外，特斯拉还刚刚拓展了另外两项业务。不过，要在Q2财报中才能看到业绩。

其一是Tesla Energy业务的推出，包括面向个人的Powerwall（价格350美元/kWh），以及面向机构的Powerpack（价格250美元/kWh）。伴随着Gigafactory的落成，这项收入理应成为次于汽车销售的第二大部分。

其二是认证二手车。通过这个项目，特斯拉向客户出售一些租赁退役，以及特斯拉车主置换进来的Model S。这也会成为一部分利润来源。个人估计，每辆二手车的毛利润能达到2000美元左右。