舞钢水灯节的由来传说不一。
一曰：祈平安 避祸灾 敬河神
    石漫滩踞舞钢市马鞍山、旗山南麓，是平原进入山区后的一个约20多平方公里的盆地，贾岗河纵贯穿过，人们多聚集居住于此。由于舞钢南部山区的降水较多，发源于舞钢最高峰的孙沟河，发源于尚店镇的蔡庄河、王老庄河，发源于方城县祖师庙山的料庄河和方城县娘娘坟山的水磨湾河，以及发源于杨庄乡龙泉村的龙泉河、发源于龙王撞的袁门河等七条河流汇集于此。每逢雨季，洪水泛滥，带动山石滚落河床，淹没农田、房产，洪水过后乱石满滩，百姓无法耕种，给沿河两岸百姓带来严重的灾难。为祈求平安、避免灾祸，老百姓于农历八月十五，风清气高、月圆之时，以荷叶、莲蓬、木墩等做成灯座，上放灯台，撒上五谷杂粮，点燃香烛，顺水放灯，以敬河神，祈求来年平平安安、避灾免祸、风调雨顺、家家团圆。此习俗代代沿袭下来。
二曰：祈安康 共欢乐 谢神龙
    相传，以前石漫滩一带祸乱不断，灾荒不止，民不聊生。一对神龙为拯救一方百姓，自天而降，落入土中，在马鞍山南坡形成一南北走向，长1.5公里、宽0.5公里、海拔104米高的山岗。其南端奇石怪状，酷似一栩栩如生的公龙头，且眼、鼻、耳、嘴、角等轮廓清晰分明，人称龙头山。在杨庄乡吴庄村南形成东北西南走向，长1.5公里、宽1公里、海拔156米高的小山。其东端极像一怒目长吟的母龙头，且眼、鼻、耳、嘴等齐全，无角，人称母龙山。
    这一对神龙久居于此，在洪水泛滥之时，他们吸蓄山洪减灾，帮助百姓避祸；当天气干旱之时，他们吐出雨露，帮助百姓种禾植桑；当遇祸乱之时，他们行使龙威；当百姓有求之时，他们有求必应。由于神龙的相助，石漫滩一带呈现出一派繁荣景象。当地老百姓为感谢这对神龙，于每年农历八月十五在河里放流水灯与神龙同庆、同乐，祈福国泰民安。
三曰：放水灯祈福国泰民安 谢禹王助民斩妖除怪
    相传很久以前，在舞钢市中部滚河岸边有座非常繁华的城池—柳州城。城四周柳林如烟，生机勃勃；城池内商贾云集，繁花似锦。城西南有一方圆几百亩大的清水潭，潭水湛蓝，终年不枯。城西门外3里，每年三月十八起庙会，每至会期，人山人海，热闹非凡。
    这年中会之日，风和日丽，方圆百里的百姓潮水般涌向会场。正午时分，一辆上坐三个白胡子老头的彩棚马车从清水潭冲出，朝北顺着大道驰向会场。马车刚到会场，就被高人看破，“他们不是人，是清水潭中的水妖”。随之，喊打声四起，碎石、棍棒像冰雹似的向他们砸去，众妖惊慌失措，急驾马车慌忙逃脱。
    自铁山庙会以后，由于水妖作祟，柳州城方圆百里一直大旱不止，河溪断流，庄稼颗粒无收，人畜饮水困难，百姓焦急万分。柳州城府尹为救民众于干渴，动员万名百姓开挖河渠，引清龙潭水救急。但水妖对此更为不满，潭中大黑鱼精领妖众将百姓所开挖的河渠一夜填平。为根除妖患，府尹和师爷从各地收集白灰千车，组织壮士三千，一日内将白灰全部倾入清水潭，次日清水潭水面漂浮起数千条大大小小的水妖尸体。这更惹恼了修炼千年未被呛死的黑鱼精和三个老鳖精，决心对柳州城和众百姓进行报复。当夜，清水塘泥浪翻滚，妖光闪闪，携带沙石的巨大洪流直冲柳州城。正在淮河流域巡视的禹王，突见淮水上空妖光闪闪，已知大事不好，急驾祥云降至鏊山，看到是妖怪在兴风作浪，极为愤慨，抛出劈山铲，将四妖斩首。并按玉帝旨意，命一对神龙留守柳州，镇守清龙潭。柳州城百姓为铭记禹王除水妖、救黎民的恩德，在清龙潭边建起了一座禹王庙，每逢农历八月十五放水灯，玩鱼灯社火，感恩德，庆平安、祈团圆。此俗长期传承下来。
    水灯节传说虽众说不一，但自古以来就有在以石漫滩（滚河）为中心在中秋节放水灯的民间习俗。她源于古往今来民众对水的敬畏、对火（生命）的崇拜、对先人的祭奠、对未来的寄托。放水灯依附着个人的愿望、承载者个人的祈愿随水而去，体现出对美好生活的向往。
2001年为迎接新世纪的到来，共盼国泰民安、风调雨顺、经济发展、社会繁荣，同续民俗文化的传承，市委、市政府决定每年的中秋节在石漫滩水库举办全民共庆的水灯节，并赋予水灯节新的内容：灯节搭台，经贸唱戏。自2001年第一届水灯节举办，并在“十一”中央电视台新闻联播节目播出后，引发良好的节庆效应。时至今年已举办十届，吸引了国内外大批游客来舞钢观灯、放灯、旅游、度假，成为中原乃至国内唯一大型的以水灯为特色的节庆活动，并创造了极大的社会效益和经济效益。